◢核心结论◣
机制砂产需两旺，破筛设备是制砂关键。年，工信部、发改委等十部门联合发文要求到年，年产万吨及以上的超大型机制砂石企业产能占比达到40%，大量小矿山面临关停，机制砂开采成为稀缺资质，导致机制砂价格持续上行。大型矿山扩产动力充足，破碎筛分设备需求大幅提高。根据我们的测算，到年，破碎筛分设备的理论市场规模将超过亿元。
竞争格局迎来变化，本土一流设备厂商有望受益。从全球角度看，机制砂设备行业已孕育出年收入超50亿元的全球龙头，但从本土角度看，内资各一流设备品牌年收入为5亿元左右，仅占据国内20%的中高端市场。在产品结构和技术指标方面，内资一流设备厂商已基本做到和外资龙头品牌持平，并和三四线品牌拉开了较大差距。随着机制砂矿山供给侧改革的持续推进，原属于三四线设备品牌的市场份额有望逐步向内资一流设备厂商迁移，从而改善整个行业的竞争格局。
浙矿股份提前布局产品大型化，大宏立侧重全国销售网络建设。目前行业仅有两家上市公司：浙矿股份和大宏立。浙矿股份侧重于大型、智能化、高品质产品的布局，采取“以点带面，口碑相传”的销售模式，主要客户为区域内大型客户，因此毛利率、研发费用率较高，销售费用率则维持较低水平。大宏立则力争成为具有全国影响力的品牌，在提升产品品质、提高大型设备比例的同时，大力布局全国销售网络，导致销售费用率偏高。产品结构和客户结构上的不同导致了两家公司在经营理念和销售策略上的差异。
投资建议：机制砂产销两旺，价格将长期维持在高位，未来中长期内大型矿山仍将保持充足的扩产动力，对于大型制砂设备的需求将持续旺盛，有能力生产高品质大型设备的厂商有望持续受益。建议